万字长文说透比特币减半和有效市场假说(11)_有效市场假说的起源有效市场假说被认为

因此， Shleifer和Vishny发现:

基于业绩的套利在极端情况下尤其无效，在这种情况下，价格明显偏离正常范围，套利者得到了充分的投资。在这种情况下，套利者可能会在最需要他们参与的时候退出市场。

EMH的套利限制警告实际上解释了很多情况，在这些情况下，人们会描述市场状况，并哀叹信息没有被纳入。这常常被认为是对有效市场假说的轻视。但当然，我们不能指望失灵的市场能够正常运转。因此，因此，当Dentacoin数十亿美元的假定市值被吹捧为市场效率不高的一个例子时，考虑到它可能有一个非常小的浮动，所有权非常集中，获得短期借款是不可能的。这意味着市场参与者无法有意义地表达他们对资产的看法。

一个完整的概念

考虑到这些约束(市场结构、昂贵的信息、套利限制等问题) ，我们可以设计一个更完整的EMH版本，其中包括这些注意事项。因此，你可以设计一个修改后的EMH ，听起来有点像这样：