万字长文说透比特币减半和有效市场假说(14)_有效市场假说的起源有效市场假说被认为

这对比特币和减半意味着什么

正如我们所见，大多数市场在大多数时候都是有效的。我已经讨论了一些例外情况：套利的限制情况、非自由市场情况、适用行为偏差的情况，以及市场参与者可能没有足够动机提供相关信息的情况。问题是，这些条件是否适用于比特币市场？

现在，情况似乎并非如此。我们没有陷入流动性危机。套利没有明显的限制。在比特币尚未金融化的时代(我想说2015年之前的任何时候) ，你都可以令人信服地证明这一点。对于一个资本充足的实体来说，表达对比特币的积极看法确实不容易。但是今天有。

至于自由市场，比特币显然是一个非常自由的市场，是世界上最自由的市场之一(因为这种资产本身高度便携，易于隐藏，可以在全球交易) 。与大多数货币不同的是，它没有主权国家的支持或担保，也没有限制抛售的资本管制。参与者也有能力对比特币进行大量空头操作，因此他们可以表达不同的观点。

因此，我们可以检查“运转中的市场” 。现在，比特币的规模是否足够大，足以让大量成熟的基金投入协同努力，揭露重要信息?市值1500亿美元，我认为绝对是足够的。对市场效率的最终检验是，市场变动信息是否立即被纳入价格中，还是存在滞后性。一项涵盖外部冲击(如汇率冲击或监管突然转变)对价格影响的事件研究将受到欢迎。