万字长文说透比特币减半和有效市场假说(16)_有效市场假说的起源有效市场假说被认为

受到监管的证券市场存在结构性的效率障碍，比如禁止内幕交易。正如马特?莱文(Matt Levine)喜欢说的那样，内幕交易是一种盗窃行为，某人利用不属于自己的信息进行交易。他们并没有发现来自公共来源的信息，而是参与了类似合并的讨论并采取了行动。由于内幕交易被禁止，股价一般不会反映收购等即将到来的催化剂，直到它们被公开宣布。然而，在比特币这样的虚拟商品市场，内幕标准通常并不适用。如果发现了一个灾难性的错误，您可以预期这些信息可能会立即被整合到价格中。因此，从这个意义上说，比特币市场的信息效率很可能比美国股市的信息效率更高。

常见的反对

我会考虑一些反对意见。很有可能，你的回答被覆盖了。

我发现了一个效率低下的例子。这就是市场普遍无效率的证据。

这有点像把一个棒球抛向空中，并声称它与地球的暂时背离证明了地心引力是错误的。几乎没有金融从业者相信，所有市场都始终是有效的。如果信息分布不均匀，或者信息所有者缺乏工具化其观点的手段，那么价格就不能反映信息。市场没有明显反映信息的短期事例，只是让人们质疑，为什么市场参与者无法对相关信息进行定价。这些失败并不是有效市场假说薄弱的证据，而是强化了它作为解释工具的有效性。