任泽平：全面解读3月经济金融数据(13)

2019-04-18

其中，1-3月基建（不含水电燃气）投资同比4.5%，较1-2月回升0.2个百分点，连续5个月上升；基建（含水电燃气）投资同比3.8%，较1-2月提高0.3个百分点；1-3月地产投资同比11.8%，较1-2月上升0.2个百分点，继续上升；1-3月制造业投资同比4.6%，较1-2月回落1.3个百分点，在今年以来持续回落；相应地，民间固定资产投资增速下滑，1-3月同比6.4%，较1-2月下滑1.1个百分点。虽然新动能如高技术投资在发力，但尚不足以支撑稳增长，经济企稳仍然依靠旧动能。

企业中长期贷款增加，同时预期不断改善，投资可能继续上升。M2、社融和固定资产投资的相关性较强，M2和社融增速回升趋势明显，但由于不会大水漫灌，因此2019年固定资产投资触底回升但幅度不大。

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