任泽平：全面解读3月经济金融数据(18)_稳了！——全面解读3月经济金融数据来

伴随内需回暖、PPI企稳回升和减税降费带动的盈利改善、宽货币到宽信用传导生效，企业盈利底预计在三四季度出现，制造业投资将逐渐企稳。当前，反映内需的主要指标回暖复苏，新订单上升，价格上行、减税降费，企业盈利预期好转，企业中长期贷款同比多增，预计下半年制造业投资将逐步企稳回升。

8、财政支出加快，基建投资持续反弹

积极财政政策发力，财政支出增速远高于收入，1季度赤字规模为历年同期之最，基建投资连续5个月反弹。1-3月基建投资（不含水电燃气）累计增速为4.4%，较1-2月上升0.1个百分点。3月当月基建（不含水电燃气）增速4.5%，较1-2月回升0.2个百分点。基建的反弹与发改委加快审批项目、财政支出增速大幅提高、专项债提前下达并发行有较大关系。1季度财政支出增速15%，远高于收入增速的6.2%；1季度赤字规模达4973亿元，去年同期为451亿元；1-3月地方政府债券（一般债和专项债）净发行额达1.2万亿，去年同期为2195亿；其中3月净发行额为4773亿，去年同期为1910亿。