国君地产 | 什么才是驱动新一轮地产牛市的关键因素？( 六 )_来源：国泰君安证券研究上周

前期“微刺激”的边际效应递减，经济下行压力与日俱增，稳定住房消费，旨在防止房地产市场进一步下滑，刺激房地产市场以保经济增速。

6月，以呼和浩特为首的二线城市限购政策陆陆续续松绑，随后9月30日央行放松首套房认定标准，购房者再次购置房产时只需付清前一套贷款，便可按首套房操作，并且将房贷利率下调最低可至7折。

数据来源：房天下，国泰君安证券研究

中央表态

中央表态方面，2014年底召开的中央经济工作会议对2015年房地产市场及调控等方面并未定调，且2015年的《政府工作报告》提出鼓励刚需、刚改入市，因此2015年的“330”新政一出台，便激发了全民购房的风潮。

从结果上来看，2012年的货币放松对房地产刺激效果比2014年的行政放松更为显著。

2012年虽然没有行政放松，但是伴随降息降准，全国楼市量价齐升，当年商品房销售面积和价格分别实现1.8%、8.1%的涨幅；而2014年在非标信托“收紧”的大背景下，仅靠“930”的行政放松，当年商品房销售量价持续向下。

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