万科拒绝熵死：白银时代万科第二增长曲线在哪里？(21)_万科拒绝熵死|封面故事7年前

为了让激励对象有钱可还，EP奖金制度设计了三年递延政策，递延期内的EP奖金只能作为集体奖金留存。“你的EP是负的话，不好意思，前面两年提取的EP奖金还得拿出来补缺口。对我们来说，是更自律的机制。”孙嘉说。

实际上，万科很多合伙人从来没有拿到过EP奖金。

2014年初，当第一年的EP奖金即将兑现的时候，万科面临B转H股的关键时点上，相关工作已经完成了90%，只差临门一脚。在相关转股方案中，B股股东获有现金选择权，行权价格约10元，但当时万科的A股股价低迷，只有6元。

万科亟需提振股价，首选方案是让当时的大股东华润集团增持，华润也增持了，但不多。郁亮也将自己2013年的全部收入用来买股票，仍然只有100万股，杯水车薪。

算来算去，能拿来救火的只有集体奖金。郁亮在内部发表了讲话，题目为《最好的投资，是投资我们自己的事业》，超过1300名经济利润奖金激励对象就此成为合伙人，一致同意将递延的集体奖金加上杠杆，在二级市场买入万科A股，最终成为了万科股东，持股比例为4.49%。

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