海通石化：油价企稳回升，产品盈利同比下滑--石化行业2019年一季报分析(13)_来源：海通石油化工投资要点油价企稳回

3.1油价：预计下半年上涨承压

上半年由于OPEC再次减产、委内瑞拉原油产量持续下滑以及美国取消伊朗原油进口豁免，我们预计2019Q2布伦特油价有望在70-80美元/桶震荡。

我们预计2019年全球油价下半年上涨承压。短期主要关注：（1）OPEC减产执行情况；（2）美国取消伊朗原油进口豁免对伊朗原油出口的影响；（3）页岩油产量增速。

3.2 2019年石化行业景气向下

在我们此前的深度报告《石化行业_深度报告：行业景气高点有望出现在2016~2018年20140116》里面我们曾提到，石化行业的景气周期一般为6~8年，我们认为石化行业前两次景气顶点分别出现在2004~2006年、2010~2011年，下一次行业景气顶点有望在2016~2018年出现。目前，石化行业正处于景气周期。

从乙烯-石脑油价差来看，在2004~2006年、2010~2011年，这一价差分别达到了阶段性的高点。目前乙烯-石脑油价差维持高位，石化行业处于景气周期。