【国君非银】投资与资管业务领先卓越的稀缺标的——东方证券(600958)首次覆盖报告(12)

2019-05-21

3.2. 投行业务：债券承销优势加强，股权融资进步明显

公司投行业务收入占比整体低于行业水平，收入占比后续有望提升。公司主要通过投行子公司东方花旗及公司固定收益业务总部从事投行业务。除2016年外，公司投行业务收入占比低于行业平均占比约3个百分点。

公司债券承销市场份额高于股权承销，且债权承销市场份额不断提升。2018年创新高达2.18%，发展动能强劲。2016-2018年公司股权承销市场份额小幅下滑。

公司债券承销规模和行业排名稳健增长，企业债承销优势最为显著，排名进入行业TOP6。1）公司债券承销规模连续5年稳步增长。根据合并口径，公司2018年主承销金额达1227亿元，在券商类主承销商中排名创新高至第13名。2）核心债券承销规模稳步增长，企业债业务表现亮眼。企业债承销规模排名稳中有进，其中2017年和2018年企业债承销规模排名第6，优势明显。

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