【国君非银】投资与资管业务领先卓越的稀缺标的——东方证券(600958)首次覆盖报告(13)
公司IPO承销规模排名持续上升，过会率名列前茅，IPO储备较为丰富。公司IPO承销规模稳步增长且排名稳步上升，2018年上升至新高第14名。东方花旗连续两年IPO过会率列券商前列，2018年上会6家全部过会。公司IPO项目储备丰富，后续将贡献更多业绩。截至2019年5月9日，东方花旗保荐在会排队项目4家，科创板排队项目1家。按辅导备案登记受理统计，公司项目储备34家，行业排名第20名。再融资承销规模排名近年来改善明显，2018年排名创新高达到第16名。
3.3. 信用业务：股票质押规模回落，两融业务发展潜力大
由于公司杠杆水平偏高导致利息支出较大，2015年以来利息净收入持续为负，直到2018年报受新会计准则影响（将原属于债权投资和其他债权投资的投资收益计入利息收入），利息净收入首次转正。若剔除准则调整因素的影响，利息净收入-18.57亿元，同比增加1.54亿元。
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