一家零售巨头的70年自毁之路( 十 )_查看最新行情去年申请破产给西尔斯的现

多元化以后，西尔斯在两方面都遇到了最糟糕的局面。金融服务没能像它此前预期的那样带来协同效应。零售也不再是西尔斯关注的核心，这在该公司历史上还是头一遭。Allstate的CEO威尔森说：“我觉得他们刚开始并没有打算不以零售为重点，但后来出现的情况就是这样。”对一家不再关注主业的零售商来说，那是一个可怕的时间点——家得宝、史泰博、百思买和Bed Bath & Beyond等仓储式“杀手”公司正在改变这个行业，沃尔玛则开始成为行业巨人。派汀格说：“董事会把门店视为现金牛，以前是这样。他们打算继续从零售业务身上‘挤奶’，直到挤不出来为止。”

业绩受到的影响很明显。当1981年宣布进行多元化时，西尔斯零售业务的销售回报率已经比零售行业中值低36%，这已经很吓人了。在西尔斯拥有那些金融公司期间，其零售业务平均销售回报率和行业中值的差距达到了49%。表现欠佳的金融业务和走下坡路的零售业务共同产生了一个无法想象的结果：按不变美元计算，西尔斯1988年的市值已经比1965年的高点大幅下滑66%，华尔街也将西尔斯列为收购目标。

1992年，西尔斯最终叫停了自己的金融服务策略，而它宣布的出售或剥离对象不光是Coldwell Banker和Dean Witter，还包括已经在它旗下61年的Allstate。对这三家公司来说，这是它们的最美好经历。摆脱了西尔斯后，三家公司均得以蓬勃发展。