【中金固收·信用】永续债券知多少——永续债市场概况、条款梳理、会税解读及个券筛查 20190925(15)_来源：中金固定收益研究作者雷文斓分析

后续重定价周期：目前有三种常见的利率跳升机制，利率上浮的幅度对永续债股性特征产生影响，而利率跳升时点则会对债券实际存续期产生影响。目前市场上常见的利率跳升幅度为300bp，少数债券采用200bp、400bp、500bp或600bp等。

（1）跳跃式，最为常见的利率跳升机制，从第二个重定价周期开始，当期票面利率=当期基准利率+初始利差+上浮基点，这种上调方式相当于在以后每个重定价日固定上浮基点；

（2）累进式，从第二个重定价周期开始，当期票面利率=上期票面利率+上浮基点，这种利率跳升方式相当于持续累加上浮基点；

（3）分段式，在前X个重定价周期中，票面利率确定公式为当期票面利率=当期利率基准（或初始基准利率）+初始利差，从第X+1个重定价周期开始，票面利率确定公式为当期票面利率=当期基准利率（或初始基准利率）+初始利差+上浮基点。或前X个重定价周期上浮基点较低，从第X+1个重定价周期开始上浮基点调整至更高水平。

4、利息递延和强制付息

选择性利息递延条款：除非发生强制付息事件，发行人在每个利息支付日前可自行选择将全部或部分当期利息和已经递延的利息及其孳息推迟至下一付息日。递延支付没有递延时间以及次数的限制，且不应被视为违约行为。