【中金固收·信用】永续债券知多少——永续债市场概况、条款梳理、会税解读及个券筛查 20190925(20)_来源：中金固定收益研究作者雷文斓分析

新品种：银行永续债

银行永续债推出的背景和意义

18年12月26日央行公告，金融委办公室于12月25日召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。一般企业永续债在中国信用债市场已有多年历史，不过商业银行永续债的正式发行至此才开始逐步落地。

既然是具有股性的融资工具，其推出必然与发行主体的资本和权益补充有关。13年开始实行的《商业银行资本管理办法》要求商业银行在2018年底前达到规定的资本充足率监管要求，其中系统重要性银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别要求达到11.5%、9.5%和8.5%，其他银行也要分别达到10.5%、8.5%和7.5%。而当时商业银行截至18年3季度末的总资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别是13.81%、11.33%和10.8%，静态看距离监管红线尚有一定距离，但拆分到各家银行来看，部分银行已经开始承受一定压力。如果考虑后续银行需要加大贷款投放力度支持实体经济、在资管新规落地过程中需要消化回表非标、经济下行过程中需要更多资本应对不良率上升等因素，对资本金的要求更高。