【中金固收·信用】永续债券知多少——永续债市场概况、条款梳理、会税解读及个券筛查 20190925(23)_来源：中金固定收益研究作者雷文斓分析

银行资本补充工具对比

银行资本补充方式可分为内源性与外源性两大渠道。所谓内源性补充就是银行内部积累，主要依赖银行每年留存利润及拨备等。外源性补充指的就是各种外部融资渠道和工具。

银行永续债推出之前，我国银行资本充足水平管理工具不多，特别是偏债型工具较为稀缺，且补充资本的质量不高。在银行永续债推出之前，我国商业银行能够在境内使用的资本工具有普通股（包括IPO、定增、配股、可转债等转股类证券转股）、优先股、减记型二级资本债（最常用、体量最大），分别可以补充核心一级资本、其他一级资本和二级资本（工具具体条款设置需要满足相关监管条件）。相对海外市场，我国银行能采用的资本充足水平管理工具并不多，偏债型工具尤其稀缺，且补充资本的质量并不高（近年主要依赖二级资本债发行）。但很多银行不仅二级资本有补充需求，一级资本也面临压力，仅仅依靠二级资本债无法满足补充一级资本的需求。

银行永续债和优先股均属其他一级资本工具，相比二级资本工具（目前主要是银行二级资本债），主要区别在于：偿付顺序更靠后，没有明确到期日，任何情况下发行银行都有权取消资本工具的分红或派息，且不构成违约事件等。详细条款对比请见图表13。