金控监管法规：防范化解系统性金融风险的要害之举( 七 )_：金控监管法规：防范化解系统性金融风

所以，尽管单独从住户部门存款占GDP的比重看，我国依然是全世界储蓄率非常高的国家，但从住户部门净存款的变化看，2015年之后快速下降，问题就变得不那么乐观了。相应的，必须控制住户部门杠杆率的不合理增长，坚决抑制房地产价格泡沫扩张。

其四、社会融资规模与货币总量增速明显下行

2014年社会融资规模增长14.3%。2015年爆发股市巨幅波动，发行股票直接融资以及股票质押间接融资均遭受影响，社会融资增幅下降到12.4%。2016年增长12.8%，2017年增长12%，2018年大幅下降到9.8%，是该指标发布以来首次低于10%。

从货币总量M2的增速变化看，2015-2018年分别为：13.3%、11.3%、8.2%、8.1%，2017年以来增速大大低于历史基本水平。按照中国的一般规律，M2的增长基本上等于“GDP增长率+CPI的增长率+3%左右的调整系数”。这样，如果2016年以来按照平均GDP增长6.5-7%，CPI增长2-2.5%，M2的增长速度一般不应低于12%。按照年均12%的增速计算，2018年末M2应该达到196万亿元以上，但实际只有不到183万亿元，相差13万亿元以上，实际上已经出现通货紧缩了。