【喻刚/缴文超】从利润久期看上市险企成长性与估值——保险行业专题研究之九(12)_：【喻刚

有效业务价值利润久期整体呈下降趋势，2018年仅中国人寿有所提升。2009-2015年，主要寿险公司有效业务价值利润久期总体呈现出稳中有降的趋势，国寿从2009年的11.2年逐年降至2015年的9.6年，平安稳定在8.5-9年，2014、2015年略有提升，太保稳定在9-9.5年，新华从2011年的11.3年降至2015年的10.7年。2016年评估标准切换后，虽然业务结构在改善，负债久期在拉长，但利润前置效应导致新业务价值利润久期并未明显提升，同时由于存量业务的利润久期随着时间推移而缩短，最终使得有效业务价值利润久期在2017-2018年整体呈继续下降趋势，其中平安和太保已经降至7.5年，新华降至9.5年，国寿稳定在9年左右，2018年小幅回升至9.3年。