【国金晨讯】徐工机械:汽车起重机龙头,混改有望提升竞争力;中国科培:华南领先,根基扎实,发展思路清晰,颇具潜力的高教集团( 七 )_来源：国金证券研究所深度专题徐工机械

EVP和IBS引领长期增长。2019H1智能刹车业务实现营收0.5亿，同比下降32%，毛利率比上年同期下降7.2pct。高附加值的汽车电子产品是未来方向，公司积极布局电子真空泵EVP及智能刹车系统IBS，研发费用同比增长10%。目前电子真空泵投产三代产品——柱塞式电子真空辅助泵、叶片式电子真空辅助泵和面向新能源汽车的叶片式电子真空独立泵，已向主机厂供货，而IBS已完成样品。预计EPV、IBS 2022 年实现达产状态。

风险提示:新能源汽车发展不及预期；汽车行业增速下降超预期；上游原材料价格上涨超预期；年降压力超预期；固定资产逐年上升带来折旧费用增加

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雅本化学：下半年调整节奏挽损失，长期发展动力充足

资源与环境研究中心-化工蒲强/杨翼荥

投资建议

两个基地意外停产影响公司正常生产，滨海园区尚未复产，保守预测 2019~2021 年 EPS 分别为 0.10/ 0.22/0.24元，目前股价对应 PE 分别为45/20/18倍，维持“买入”评级。