美国衰退逼近美股还能撑多久( 六 )_本文来源于“新财富”作为美国判定经济

用不同的行业指数加总、拟合得到美股防御、周期板块指数后，我们发现，年初至今，美股防御板块和周期板块相对大盘的表现，与历轮美国经济景气回落阶段的特征一致。

美股今年的上涨，与盈利关联较小、主要受估值提升推动。美股总体及主要行业EPS增速的变化与美国经济景气的表现一致，持续、加速下滑。与EPS走势不同，美股估值PE大幅提升，推动美股止跌反弹。美股PE的提升，主要与市场对美联储降息预期的大幅升温有关。

1月以来，伴随美国经济景气回落，美联储不再坚持加息，并开始向市场释放降息信号。上述背景下，市场预期美联储年内降息概率逐步升至100%。

经历持续地提升后，美股Shiller 估值目前已达30.86倍、升至历史95%分位数。动态估值方面，标普500估值也快速回升至历史75%分位数。行业层面，涨幅居前、权重较高的公用事业、必需消费、信息科技、可选消费的行业估值分别升至历史100%、93%、73%、82%分位数。

美国衰退逼近美股还能撑多久( 六 )