美国衰退逼近美股还能撑多久( 七 )_本文来源于“新财富”作为美国判定经济

随着估值升至高位，涨幅居前、权重较高的信息科技、公用事业等行业在2季度对美股总指数上涨的拉动率均大幅下滑。而受美国经济下行加快拖累，美股EPS增速趋加速回落。加速回落的EPS增速，以及已经升至历史高位的估值，意味着未来一段时间美股走势面临较大不确定性。

03、企业杠杆率已达历史性高位

美国历轮经济周期一般由企业或居民部门的杠杆行为驱动。历史经验显示，当企业或居民部门加杠杆到达天花板、杠杆行为开始逆转后，美国经济往往陷入衰退、周期到达尾声。

举例来看，2007年美国经济陷入衰退，主因房价加速下跌、居民杠杆行为逆转。2001年至2003年，随着美联储持续降息，美国居民受低利率环境的‘鼓励’开始大举买房，逐步形成‘房价涨—举债买房—房价涨’的加杠杆路径。极速飙升的房价最终严重侵蚀美国居民住房购买力，随之而来的是美国新屋销售增速自2005年下半年起加速下滑，房价也从2006年7月开始止涨转跌。