重磅综述!【国君非银】资本市场改革深化，下半年业绩仍有望超预期——证券行业2019年中报综述( 七 )

2019-09-04

从上市券商19H1各项业务收入占比来看，头部券商营收结构多元化特征明显，中小券商经纪、投资业务收入占比相对更高。

头部券商业务均衡，资管和资本中介业务相对优势明显。上头部券商综合竞争优势较强，从营收占比上看，在资管、利息净收入和其他业务净收入上占比相对较高。中信、广发和华泰资管业务净收入占比分别达到15%/18%/13%；国君和海通利息净收入占比分别达到20%/16%。

中小券商投资和经纪业务收入占比相对较高。投资业务占比前三甲分别为太平洋、山西和东北证券；经纪业务占比前三甲分别为国信、银河和方正。投资和经纪业务收入占比高的中小券商19H1净利润弹性更强（表3）。

部分中小券商在投行和资管领域特色优势明显。投行业务占比前三甲为中信建投、东兴和天风证券；第一创业、东方、财通和广发证券资管业务收入占比较高。

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