虎嗅APP|元宇宙“碰瓷”大赛，这些股票你真的敢买吗？( 三 )_

爆款游戏不太给力，中青宝在推广新游戏上，也较为吃力。比如2020年，排在中青宝游戏收入第四的《街头足球》（公司只披露了版号ISBN 978-7-498-06927-6 ，经虎嗅查询此款游戏为《街头足球》），推广营销费用达2756万元，占了当年游戏推广费用的49% ，当年总销售费用的33% 。
然而当年，《街头足球》营收只有723万元，到了2021年上半年，甚至从前五大游戏名单中消失，而当时的第五名营收为 279万元，这是不是就意味着，《街头足球》到了2021年上半年营收甚至没超过279万， 2700多万元的推广费用还未覆盖。
除此之外，若对比2019年至2021年上半年前五大游戏名单发现，很多游戏只出现一年就从榜单中消失，这也在一定程度上意味着这些游戏“寿命”的短暂，无法成为中青宝的“业绩良药” 。
另外，值得注意的是，翻阅中青宝财报，还有一点让虎嗅感到不解的是，在其披露的主要游戏详细运营数据中，很多时候活跃用户数和付费用户数比用户数量还要多，比如2020年《阴阳师》的用户数单个季度为20多万，但活跃用户却40多万，又比如2021年上半年，《阴阳师》单个季度用户数量为十几万，但活跃用户数却超过1000多万。诸如此类情况还有很多。
这不禁令人好奇中青宝对这些指标的统计口径是如何制定的，理论上来说，用户数量应该涵盖了活跃用户数和付费用户，但中青宝屡屡出现这些“数据矛盾”是有其独特原因吗？是否是因为用户数量仅指注册用户，而活跃用户、付费用户并未注册，来自于其他体系之中？而这一点是需要中青宝做更多解释的，否则其数据是否真实就令人感到疑问了。
游戏业务增长空间有限，中青宝另一大主力业务云服务，也面临一些困难。
虽然近年来这项业务占中青宝营收比例越来越高，截至2021年上半年，基本与网络游戏业务“平分秋色” ，不过，云服务的后劲貌似略显不足，毛利率自2018年达到高峰之后则逐渐下滑（2018年为55%）， 2021年上半年毛利率已跌至30% ，较2020年减少了10个百分点。
由此可见，中青宝的两大主要业务都面临一些问题，反映到业绩上， 2021年前三季度的归母净利润（1356万元）仅比2020年亏损的时候好一些，但除此之外，都未超过2017年至2019年的水平。
“元宇宙概念游戏”仅停留在H5版本
而关于备受关注的与元宇宙有关的新游戏《酿酒大师》，就在11月10日，中青宝也对监管层的问询做出回复，其称“《酿酒大师》(暂命名)作为以元宇宙概念打造的一款游戏，整体产品的规划分梯次分别为H5、2D、3D、VR及海外几大版本，从平面、立体、动态感知逐步实现产品的向上研发。