视点·观察|被美列入涉军工清单致上市延迟，解析制裁背后的商汤科技_被美列入涉军工清单致上市延

商汤科技在IPO关键节点被迫推迟上市计划。12月7日，商汤科技公开招股，拟发行15亿股，其中90%为国际配售，10%属香港公开发售，招股价介乎每股3.85港元至3.99港元，最多募集60亿港元。最终发售价及配售结果将于12月16日公布，预计12月17日挂牌。
然而12月10日，美国财政部宣布将商汤科技列入“中国军工复合体企业”清单，进入这一清单的公司，美国投资者被禁止投资。对此，商汤科技11日发布声明，对这一决定与相关指控表示强烈反对。消息一出，各界人士纷纷猜测，商汤科技的投资方包含大量美元基金，被列入投资禁令清单或导致IPO被推迟。
一语成谶。12月13日午间，商汤科技正式宣布，全球发售及上市将会延迟，但仍致力尽快完成全球发售及上市。富途证券随后表示，将退还商汤-W全部认购手续费和银行融资利息。

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公开资料显示，商汤科技成立于2014年，由香港中文大学教授汤晓鸥创立，是一家专注于计算机视觉软件的人工智能软件公司，业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。创立至今商汤科技已进行了12轮融资，与旷视科技、云从科技、依图科技并称“AI四小龙” 。
根据弗若斯特沙利文公司的报告，按2020年收入计算，商汤科技是亚洲最大的人工智能软件公司，同时是中国最大的计算机视觉软件提供商，市场份额达11% 。
但商汤科技也是一家相当烧钱的独角兽，此前一直因未盈利和商业落地待突破饱受质疑。整体来看，商汤科技在技术、人才等方面优势较为深厚，同时也面临人工智能的伦理问题及数据安全、隐私方面的风险。
列入涉军工清单对IPO影响几何？该如何构造良好的盈利生态？追求业务规模与面临的政策风险间应如何平衡？对商汤科技来说，无论上市顺利与否，前路仍然漫长。
列入涉军工清单影响几何？
这不是商汤科技第一次被美国列入“黑名单”，其在招股书中对该风险的披露印证了这一点。
2019年10月9日，商汤科技的附属公司北京商汤被美国商务部工业和安全局列入“实体管制清单”，限制北京商汤购买或以其他方式取得若干商品、软件及技术的能力。当时被一同列入的还有大华科技、海康威视、科大讯飞、旷视科技、依图科技等科技公司，业务范围多涉及人工智能、人脸识别、安防监控几大热门领域。
对比两次被列入“黑名单”的情形，“实体管制清单”上仅北京商汤面临管制，不适用于法律上独立于北京商汤的其他集团实体，而此次的“黑名单”则更着重于禁止美国投资者对商汤科技的投资。