视点·观察|浑水创始人：七月开始调查贝壳因为“好得难以置信”( 四 )_浑水创始人：七月开始调查贝

《棱镜》：上次我们也讨论过，牛市中做空尤其难。你现在做空，是否认为美国牛市已经到达临界点？
布洛克：对于传统的卖空者来说，今年非常困难。所谓的“传统卖空者”指的是那些持有空头头寸，并不公开谈论，也不详细解释，他们为什么做空的那些人。但像我们这样的激进卖空者来说，今年情况还不错。
大背景是，华尔街总是乐于给市场提供高投机的公司。这也是2000年互联网泡沫被吹大后来又破灭的原因。因为，当类似的供给远大于需求之后，就会出问题。我们已经看到在美国SPAC（特殊目的收购公司）领域出现了这样的趋势。我们今年也参与了其中的几个（做空）。的确，现在做空的风险高于疫情之前，因为轧空风险。但是，总体来说，今年激进做空者整体的业绩都不错。
布洛克：是的。我们公开做空了XL Fleet——假电动汽车公司中的一家。最近，我们还做空了Danimer Scientific（生物塑胶研发企业）。我们并不是第一个唱空的人，但发布了Danimer Scientific报告之后，公司股价在短时间下跌。实际上，昨天他们宣布发行可转债，股价继续下跌，我们已经平仓了。

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在浑水发布做空报告后，周四贝壳股价曾经一度上涨超过10%，被怀疑出现“轧空”，周五在贝壳做出回应后，股价收高5.73%，但本周整体收低11.19% 。
并未做空其他中国房地产企业
布洛克：没有，我们不会根据任何宏观原因来做多或做空。
布洛克：是的，总是基于特定公司研究的。如果一家公司在收入和交易量上撒谎，其实它的大环境没那么重要。即使中国是世界上表现最好的房地产市场，如果你做假，你依然是个骗子。宏观判断不会影响我们的研究数据。
《棱镜》：关于瑞幸咖啡，我想听听你的新评价。即使你声称做空瑞幸并不是浑水自己的研究，但发布之后引起了很大的反响。瑞幸被更严苛地审视，最终也退市，转至粉板。近期，我们发现还是有不少人在购买粉板上瑞幸股票，似乎继续相信其商业模式。怎么理解这一现象？
布洛克：我不觉得那些买（瑞幸）股票的人，是因为相信商业模式，或是相信有真的价值存在。当我们环顾市场，就会发现美国的金融资产几乎都被严重高估。这是拜美联储所赐，也是其他各大央行宽松政策的结果，再叠加政府的财政刺激，给市场注入了大量的流动性。我有时会开玩笑说，7亿美元就是新的零。因为Lordstown（美国电动车初创企业）的市值差不多是7亿。而 Nikola（美国电动卡车初创企业）的市值已经达到40亿美元。但如果在正常的宇宙中，这样的公司价值应该为零。