防御性宏观因子择时研究( 九 )
通常情况下，RTI为正则表示投资者信心（即风险偏好）日益增强，而在投资者信心下降的时期（往往与投资者对质量的追求同时出现），RTI将为负。当RTI达到极端负值水平时，我们可以按比例缩小初始多因子投资组合的风险敞口。
我们使用滚动的三个月周期(收益率频率为周频)计算14种资产类别的RTI，并将统计结果和已对冲的MSCI全球股票指数滚动一年期收益率(RTI与其相关性为0.6)绘制在图表6中。当股票收益率下降，投资者在避险环境中追求更安全的资产，例如2008年、2011年，以及最近的2018年第一季度，我们看到RTI出现了相应的下降。当风险资产和安全资产之间的相关性降至-1时，RTI的跌幅最大，此时风险资产向安全资产的转移最为严重，例如2008年。
2.3.2 多样化比率
虽然RTI衡量的是资产风险与回报之间的关系，但在经济不景气时期，资产之间的相关性也会发生变化。这个时期，对资产进行多样化配置可能变得不那么有效。为了捕捉这种效应，我们将多样化比率作为衡量投资组合集中度的指标：
推荐阅读
- 指挥官|在《星际争霸》里面，马特霍纳为什么喜欢“强行征用”这个因子？
- 华为|华为千台电脑被锁，事件是真是假？
- 元气骑士怪物分裂因子|元气骑士怪物分裂因子打法攻略
- HashMap实现原理：容量、负载因子、hash与定位都搞定了吗？
- 财政收入续升，支出增速转正——9月财政数据点评（海通宏观陈兴、应镓娴）
- 社融增速稳定，货币保持稳健 ——9月金融数据点评（海通宏观 李金柳）
- 前三季中国社融规模同比多增逾3万亿元 央行称宏观杠杆率稳定
- 【中信建投 宏观】外贸动能趋势回落，短期或有波动 ——9月贸易数据点评
- 【中信建投 宏观】产出需求边际改善，CPI延续上行趋势——2019年10月份宏观经济月报
- 【中信建投 宏观】服务业生产指数的相关变量 ——国内宏观经济周报